30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的(de)传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压(yā)力不大下市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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