芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失(shī)业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失(shī)业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数(shù)），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的(de)近似(shì)替(tì)代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年(nián)一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业(yè)率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为218北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日4万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在校，并未进入(rù北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)劳动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青(qīng)年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)的人(rén)员。包括(kuò)就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司

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