作者:于博(bó) 蒋佳榛
事件描(miáo)述
2023年5月11日,国(guó)家(jiā)统计局公布了4月份(fèn)的通胀数据(jù):4月份(fèn)居民消费价格同比上涨0.1%,环比(bǐ)下降0.1%,工业生产者出(chū)厂价(jià)格(gé)同比(bǐ)下降3.6%,环比下降0.5%。
核(hé)心观点(diǎn)
1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi),同(tóng)比涨幅回落(luò)至0.1%;其中,鲜菜、猪肉价(jià)格续降,出行价格上涨(zhǎng)。
2、4月PPI环(huán)比下降0.5%,同(tóng)比降幅扩大(dà)至(zhì)-3.6%;其中(zhōng),分项价格跌多涨少,黑金价格走弱。
3、4月CPI同(tóng)比离转负(fù)仅一步之遥,是否到了需要(yào)担心通(tōng)缩的时(shí)候?我们认为“通缩(suō)论”言过其实:一方面,今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹,意味(wèi)着通缩压力正逐步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升,也指向当前经济(jì)仍(réng)在温和修复。下半年随着生猪价格(gé)筑底(dǐ)回升、消费需求逐步回暖(nuǎn),物价水平有(yǒu)望回归正(zhèng)常水(shuǐ)平,通缩和通胀均不构成当前主要(yào)矛(máo)盾。
目录(lù)
1、食(shí)品拉低(dī)通胀,核心通(tōng)胀(zhàng)持平
2、菜、肉价格续降,出行价格上涨
3、PPI环比走弱,同(tóng)比降幅(fú)扩大
4、价(jià)格(gé)跌多涨少,黑金价格走(zǒu)弱
5、通缩言过其实,关注(zhù)核心通胀
以(yǐ)下是正文
食品拉低通胀,核心通胀(zhàng)持平(píng)
4月CPI环比下(xià)降0.1%,降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct,同比回落0.6个pct至0.1%,其中翘尾、新涨价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点。从结(jié)构(gòu)上看,食品项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累,4月食品价格环比下降1%、非食品价格则环比小(xiǎo)幅(fú)上涨0.1%。剔(tī)除食品和能源后,4月核心CPI环(huán)比(bǐ)回升0.1个(gè)百分点至0.1%、同比(bǐ)持(chí)平至0.7%。
菜、肉价格续降(jiàng),出(chū)行价格(gé)上(shàng)涨
食(shí)品方面,菜、肉(ròu)价格(gé)续降,仍是(shì)主要拖累。受受生猪产能充足以及消费淡(dàn)季影(yǐng)响,猪肉(ròu)价格环比续降3.8%,但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct;鲜菜、鲜果大量上市,带动价(jià)格分别环比下降(jiàng)6.1%、0.7%,降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面,小长(zhǎng)假出行需求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6%,受车企降价促(cù)销以及(jí)国内油价下(xià)降影响(xiǎng),交通工(gōng)具及交通工(gōng)具(jù)用燃(rán)料价格环(huán)比分别下降0.9%、1.6%。
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PPI环比走弱,同比降幅(fú)扩(kuò)大(dà)
受国内外市场(chǎng)需求表现偏弱及(jí)国际大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格波动影响(xiǎng),4月PPI环比(bǐ)下降0.5%,同时受上年同期(qī)高基数(shù)的影响(xiǎng),同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资(zī)料(liào)、生(shēng)活资料(liào)价格环(huán)比分别下降0.6%、0.3%。
价格(gé)跌多涨少,黑金价格走(zǒu)弱(ruò)
分行业看,国际原油价格波动带动国(guó)内油煤加工、化学原料及制品相关行业价(jià)格环比分别下降2.3%、1.1%;受国内需求表现不(bù)及(jí)预期影响,黑金(jīn)采选(xuǎn)及冶(yě)炼、有色采选相关(guān)行业价格结(jié)束自去年底以来(lái)的(de)强势表现,环比分别下(xià)降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产(chǎn)能继持续(xù)释放、供给相对充足的(de)影响下,价(jià)格(gé)环比续降4%。
通缩言过其(qí)实,关(guān)注(zhù)核(hé)心通胀
4月CPI同(tóng)比降至0.1%的(de)历史较低水平,离转负仅一步之(zhī)遥,是(shì)否到了需要担(dān)心通缩的(de)时候?我(wǒ)们认为,应当(dāng)理性看待物价(jià)数据,“通缩论”言(yán)过其(qí)实(shí):一方面(miàn),去年下(xià)半(bàn)年(nián)核(hé)心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6%的历(lì)史(艾特是什么意思shǐ)低(dī)位,但今(jīn)年初以来有所反弹(dàn),意味着通缩压力正在逐步(bù)缓解;另一(yī)方面,4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升,环比走(zǒu)势均处于正常波动(dòng)区间,也指向当(dāng)前(qián)经(jīng)济仍在温和修复。往前看,去年二、三季度受(shòu)疫情影响供(gōng)给偏紧,CPI同(tóng)比涨幅较高,高基数或对今(jīn)年后(hòu)续CPI同比读数持续(xù)造成扰(rǎo)动。我们认为,应更(gèng)多关注环比变动(dòng)情况以及核(hé)心(xīn)CPI的(de)走势。而随着下半(bàn)年生猪需求(qiú)的(de)回升,以及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工(gōng)作的开(kāi)展,生(shēng)猪价(jià)格有(yǒu)望筑底(dǐ)回(huí)升,食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解,下(xià)半年物价(jià)水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步回归至(zhì)正常水平、整体将保(bǎo)持(chí)温(wēn)和上涨态势,通(tōng)缩和通胀均不构成当前经济的主要矛(máo)盾。
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最新评论
非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了