中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业(yè)务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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