在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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