北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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