近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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