财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们(men来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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