近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，中国的国粹有哪些笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一中国的国粹有哪些子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xī中国的国粹有哪些n)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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