编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语t: 24px;'>生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和(hé)四(sì)氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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