5月(yuè)以来，嘉实(shí)基金、博时基金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公募(mù)基金密集申(shēn)报了(le)跟踪(zōng)海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体市场，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看，在(zài)经历一(yī)季度的持续回调后(hòu)，半导(dǎo)体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持(chí)续下跌。不过资(zī)金对主题ETF越跌(diē)越买，区(qū)间份额增幅(fú)最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份额(é)出现(xiàn)正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越(yuè)跌越买，主要(yào)是基于对板(bǎn)块中(zhōng)长期投资价(jià)值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块年内表(biǎo)现震荡，但随着国(guó)产替代持续推进，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的带(dài)动下，板块细分领域仍(réng)有较多投(tóu)资机会。

　斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说　越(yuè)跌越(yuè)买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)表现来看(kàn)，在经历一季度的持续(xù)回调后(hòu)，半导体板块自4月(yuè)中下(xià)旬以来又开(kāi)始持续下跌(diē)。以中(zhōng)证全指半导体指数表现(xiàn)为(wèi)例(lì)，该(gāi)指数(shù)在4月6日攀至年内高位后(hòu)便开始不断(duàn)下跌，4月(yuè)10日至(zhì)5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上，半导(dǎo)体(tǐ)与(yǔ)半导体(tǐ)生产设备(bèi)板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但资(zī)金对主题ETF产品(pǐn)越跌越(yuè)买。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，月内半导(dǎo)体芯片主(zhǔ)题ETF收益均(jūn)告负，平均收益(yì)率为(wèi)-7.18％；但(dàn)份额却悉(xī)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说数上涨。其(qí)中，工银瑞信国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华(huá)国证半导体芯片ETF月内份额(é)增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额(é)变化，截至5月(yuè)12日，除汇添(tiān)富中(zhōng)证芯(xīn)片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证韩交所(suǒ)中(zhōng)韩半导体ETF等三只产品份额(é)出现下降外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)份额均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年(nián)内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉实上证科创板芯片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行业复苏(sū)不(bù)及预期(qī)主(zhǔ)要原因，一(yī)是国产替代(dài)进(jìn)程不(bù)及预期(qī)，国内(nèi)半导(dǎo)体企业相比海外(wài)半导体大厂(chǎng)起(qǐ)步较晚，在技术(shù)和人才等(děng)方面(miàn)存在(zài)差距，在国产(chǎn)替代(dài)过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程可能(néng)不及预期；二是下游(yóu)需求不及预(yù)期，在边缘政(zhèng)治(zhì)和全球经(jīng)济疲软(ruǎn)背景(jǐng)下，全球电(diàn)子产(chǎn)品等终端(duān)需求可能(néng)不及预期，从而(ér)导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正处于下行(xíng)筑底的(de)阶段，但我(wǒ)们认为(wèi)有望于今(jīn)年看到(dào)拐点的出现”田斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说光远表示，在本(běn)轮周期(qī)中，率先回暖(nuǎn)的(de)种类要看(kàn)芯(xīn)片(piàn)下游的景气度，有创新属性(xìng)和份额提升属(shǔ)性的(de)环节会率先回暖(nuǎn)。一方面中国经济体(tǐ)重(zhòng)要的构成央国企对资产回报提(tí)出要求，民营企(qǐ)业的竞(jìng)争(zhēng)力提升也会更(gèng)加(jiā)依赖数(shù)字化(huà)，成本效率提升是数(shù)字化的长(zhǎng)期(qī)关键驱(qū)动力，另一方面短周期(qī)维度(dù)数字经(jīng)济有顺周期属性，经济复苏会加大(dà)企(qǐ)业(yè)数字化投入力度(dù)。

　　九泰基(jī)金战略投资部副(fù)总监、九泰泰富灵(líng)活配置混合（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源(yuán)表示，首先，回(huí)顾年(nián)初以来半导(dǎo)体板块上涨的原(yuán)因，一(yī)方面是(shì)2022年板块调整幅度(dù)较大(dà)，行业估值处于底部位置；另(lìng)一方面市场预期基本(běn)面即将见底，再加上有(yǒu)AI主题的催化(huà)，所以从年初(chū)到4月初半导体(tǐ)指数(shù)出现了一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多(duō)个股的股价(jià)其实(shí)是过度反应的，所以随着4月中下旬半(bàn)导体一季报披(pī)露(lù)，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题的降(jiàng)温，综(zōng)合因素引起行业(yè)近期的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽管半导体(tǐ)板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对主题(tí)ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资(zī)者(zhě)对(duì)板(bǎn)块价值的(de)肯(kěn)定，多位业内(nèi)人士也表示，长(zhǎng)期看好半导体板块(kuài)投资价(jià)值。

　　“我们认为当前(qián)无需(xū)过(guò)度悲观。”嘉实基金田(tián)光远(yuǎn)表示(shì)，从(cóng)基本面上(shàng)，人(rén)工智能给(gěi)半导体带来了(le)新的需求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个(gè)季度虽然会有一定业绩(jì)的压力(lì)，但一方面需求会重新复(fù)苏，另一方面中国半导体企业有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另外(wài)，估值方面，半导体板块估(gū)值波动较(jiào)大，且(qiě)子板(bǎn)块(kuài)和细分线索较(jiào)多，始终有估值合理甚(shèn)至低(dī)估的机(jī)会出现。

　　田光远认为(wèi)，当前(qián)该(gāi)板块很多优质的公司处于(yú)历史估值分位(wèi)低位区(qū)间，随(suí)着(zhe)需求回暖(nuǎn)或者新(xīn)产品的突破(pò)，会有形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史(shǐ)经历了三次(cì)工业(yè)革命，前两(liǎng)次都是(shì)以能源为对象进(jìn)行创(chuàng)新，第(dì)三次是(shì)信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段的(de)人工(gōng)智能从感知智能走向(xiàng)认知智(zhì)能后，将对人(rén)类(lèi)生产力的提升产(chǎn)生(shēng)巨(jù)大的影响，也会开启新(xīn)一轮(lún)的(de)工业革命，它是信息革命经历了个人(rén)电(diàn)脑、互联网革命和移动互联网革命后在(zài)万物智联(lián)层(céng)面(miàn)的延伸，将会在经济、社会、政(zhèng)治、军事等(děng)方面全面影响(xiǎng)人类社会。当前仍(réng)处于新一轮产业革命爆(bào)发的早期的阶段，在人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的技术变革浪(làng)潮(cháo)下，人工智能对云管端各方(fāng)面都产(chǎn)生了影响，云(yún)侧变化(huà)最为显(xiǎn)著，很多环(huán)节发生了改变，产生了新的(de)投资方向，如(rú)算力芯(xīn)片(piàn)的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧(cè)和(hé)网侧的新硬件也会产生新的投(tóu)资机会。因此我们长期看好半导体(tǐ)的投资价(jià)值。”田光远建议(yì)投资(zī)者长期关(guān)注该板(bǎn)块投资机会，他(tā)认(rèn)为可以重点配(pèi)置的(de)主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线(xiàn)、周期见底(dǐ)后的复苏(sū)线、以及以半导体设备材料国产化为代(dài)表的(de)制造线。

　　诺安基金科技组基金经(jīng)理刘慧(huì)影也表(biǎo)示，2023年全面(miàn)看好整个半(bàn)导体板块(kuài)，其(qí)中(zhōng)，从半导体(tǐ)国产化为主的(de)设备材料EDA板块(kuài)，到(dào)下(xià)游(yóu)需求为主的芯片设计都会(huì)在今年都有非常好的机会(huì)。首先，基本面(miàn)上，美国对中国的极限制裁将加速(sù)中国(guó)芯片(piàn)的国产替代，党的二十大对(duì)于科技安全(quán)的强(qiáng)调为芯(xīn)片的国产替代提供了(le)坚实的理论基础。其(qí)次，芯(xīn)片设计板块经(jīng)过近(jìn)一年(nián)的充分调整，股价(jià)已经充分反映悲观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动，整个芯片设计板块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当(dāng)前，我们(men)将(jiāng)持(chí)续跟踪和(hé)调(diào)研半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业库存、动销数据(jù)和重点公司的边(biān)际(jì)变(biàn)化，同时动态(tài)跟踪电(diàn)子消费(fèi)品的复苏情况，预判半(bàn)导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基(jī)金刘(liú)源表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基础模(mó)型(xíng)训练需要大量(liàng)算(suàn)力，硬(yìng)件基础设施成为发展基石，算力芯片(piàn)等(děng)核(hé)心环节预期将会受益，后续(xù)有望驱动(dòng)半导体行业持续增(zēng)长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩相对(duì)较(jiào)强，国产(chǎn)化趋(qū)势仍在加速推进(jìn)，后续半导体(tǐ)设备、材(cái)料也是(shì)可(kě)以关注的(de)方向(xiàng)。存储(chǔ)作为半导体中(zhōng)最大的周期品种(zhǒng)，也可能在(zài)年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认为需要(yào)关注景气度修复速(sù)度和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋(qū)势比(bǐ)较确定，但改善的(de)过程中股(gǔ)价有可(kě)能波(bō)动较(jiào)大，要结合基本面变(biàn)化综合判断配置价值，我们也会通(tōng)过适当调仓来平(píng)衡风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说