30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对(duì)市场均是(shì)呵护而(ér)非压力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本(běn)轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡修复延续。

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