金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日(rì)本(běn)股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对(duì)日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日(rì)本(běn)股票(piào)的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对(duì)日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看(kàn)出(chū)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还(hái)在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们(men)还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日(rì)本(běn)东京的还(hái)有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合50克有多少参照物图片，50克有多少参照物计(jì)净利润(rùn)在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在过去的三(sān)十年中(zhōng)，日(rì)本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化(huà)值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局中扮演了(le)50克有多少参照物图片，50克有多少参照物更加(jiā)重要的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的(de)设(shè)备投(tóu)资(zī)开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一(yī)定程(chéng)度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修复，其中敦促(cù)企业(yè)对投资(zī)者提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改变大(dà)量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提(tí)高企业(yè)价(jià)值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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