北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的2197的立方根是多少，216的立方根是多少芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)2197的立方根是多少，216的立方根是多少响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老2197的立方根是多少，216的立方根是多少(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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