编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪gta5怎么切换角色

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎngta5怎么切换角色)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回(huí)升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。gta5怎么切换角色ong>而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）