金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临(lín)经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及(jí)经(jīng)济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗xià)行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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