分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列(l七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图iè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实(shí)施(shī)对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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