金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温华大基因有国家背景吗。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会(huì)继(jì)续影响有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司(华大基因有国家背景吗sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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