关注(zhù)市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能(néng)需要进一步(bù)提高

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联储行(xíng)长布拉(lā)德表示，决策者可能不得(dé)不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他(tā)补充称，自己将观望一(yī)定(dìng)时间(jiān)，看(kàn)看经济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激进(jìn)政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀(zhàng)实(shí)质性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布(bù)拉(lā)德还表(biǎo)示，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发(fā)经济严重(zhòng)下滑的(de)情况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回到(dào)2％目标。

　　“经(jīng)济可能(néng)陷入衰退，但这不(bù)是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为(wèi)基线(xiàn)情境是经济增(zēng)长缓慢(màn)，劳动力市场(chǎng)可(kě)能(néng)略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰派(pài)官(guān)员的代表人(rén)物，素有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)15日正(zhèng)式(shì)启动

　　中国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示，香港与内地利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初(chū)期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和(hé)地(dì)区的境外投资者经(jīng)由香(xiāng)港与内地基础设施机构之(zhī)间在(zài)交易(yì)、清算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场。初期可(kě)交易品(pǐn)种(zhǒng)为(wèi)利率互(hù)换(huàn)产品，报价、交易及结算(suàn)币(bì)种为人民(mín)币。

　　参与“北向互(hù)换通”的(de)境内(nèi)投(tóu)资者需与外汇交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利率(lǜ)互换(huàn)集中清算业务(wù)的(de)清算(suàn)会员或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境(jìng)外投资者为(wèi)符(fú)合(hé)人民银行要求并完成内地银行间债券(quàn)市场准入备案的境外机(jī)构投资者，并经(jīng)外汇交(jiāo)易中心开通“北(běi)向互换通”交易权(quán)限。拟申请开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易权(quán)限的境外(wài)投(tóu)资(zī)者需同时申(shēn)请(qǐng)成为(wèi)场外结算(suàn)公司的(de)清算会员(yuán)或该(gāi)类(lèi)会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情(qíng)况适时调整额度。

　　心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ng>罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债(zhài)市场出现(xiàn)“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正常(cháng)交(jiāo)易，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布公告，就相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰(tài)转债(zhài)停牌(pái)及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业(yè)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海(hǎi)证券交易(yì)所(suǒ)债(zhài)券交(jiāo)易规则》第(dì)一百(bǎi)三十条等(děng)相(xiāng)关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和(hé)赎回(huí)不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生(shēng)，上交(jiāo)所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联(lián)储继(jì)续(xù)加(jiā)息(xī)预期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机的继续(xù)发(fā)酵，国际原油价(jià)格大(dà)幅下(xià)挫，外围(wéi)市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个基(jī)点(diǎn)，这是本(běn)轮(lún)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期的(de)终点。同时(shí)，欧洲央行(xíng)周四决定放慢(màn)加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘(pán)走弱(ruò)后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存连续(xù)下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随其后，而(ér)豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压(yā)力(lì)涨幅相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光大期货研究所油(yóu)脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基本(běn)面的改善(shàn)推动的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的(de)利(lì)多预期(qī)。油脂(zhī)相关上市企(qǐ)业一季度业(yè)绩大增(zēng)，多因为销量(liàng)上(shàng)涨和毛(máo)利(lì)率提升(shēng)共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输部(bù)数据(jù)显示(shì)，假期(qī)前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成(chéng)为支(zhī)撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨(zhà)企(qǐ)业5月上旬(xún)仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度(dù)放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内(nèi)消费(fèi)180万吨，分项数(shù)据(jù)和(hé)1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下(xià)降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推(tuī)算(suàn)4月库存环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在本(běn)周累计上涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)整体数据(jù)偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环(huán)比下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场情绪略显悲(bēi)观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以及机构对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预估超(chāo)预期下降的乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而库存预(yù)估(gū)下(xià)降的原因来自于马来(lái)西亚国(guó)内(nèi)消费需(xū)求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油(yóu)脂价格(gé)上行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自身基本面(miàn)供(gōng)应增加的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化也(yě)对盘(pán)面带来一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五(wǔ)公(gōng)布的一(yī)项调查显示，全球(qiú)第二大(dà)棕(zōng)榈油生(shēng)产国(guó)——马(mǎ)来(lái)西亚截至4月(yuè)底的棕(zōng)榈油库(kù)存料降至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马(mǎ)来西(xī)亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分(fēn)析(xī)师和贸(mào)易(yì)商预(yù)估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续(xù)第三个月减(jiǎn)少(shǎo)并触(chù)及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个(gè)半月的(de)最低水(shuǐ)平。中国粮油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国(guó)内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加(jiā)0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油库存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降的主要原因来自于(yú)产量的季节性减产以(yǐ)及印尼国(guó)内(nèi)出口政策限制导致(zhì)的(de)棕榈油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅(fú)下降，主要是(shì)受到年初国内疫情(qíng)防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕(zōng)现货(huò)价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进(jìn)一步(bù)刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来(lái)西亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但由于印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油(yóu)出(chū)口，市场对于马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持(chí)谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球(qiú)主要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽(suī)然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍(réng)处于历史较(jiào)高(gāo)水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制(zhì)其消费(fèi)和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处(chù)于年内(nèi)低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求(qiú)国(guó)库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口需求差，但依然没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去(qù)库趋(qū)势(shì)。可以说，产量绝对(duì)水平(píng)低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随(suí)着产量(liàng)季节性增(zēng)加，棕榈(lǘ)油重新累库也是必(bì)然(rán)趋势。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油的去库(kù)更多是(shì)供(gōng)需双重推动的结(jié)果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油到港压力(lì)下降，月均到港(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思gǎng)量30万(wàn)吨左右。更为重要(yào)的是，国内油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕(zōng)榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍(bèi)。国内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要(yào)进口增加(jiā)，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让(ràng)利，这至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢复才有可(kě)能。因(yīn)此(cǐ)，未(wèi)来产地的(de)累(lèi)库必(bì)将早(zǎo)于国内，存(cún)在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的(de)市场情况(kuàng)来看，短期(qī)内(nèi)缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏(fá)可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长(zhǎng)的年度时(shí)间周(zhōu)期来看，在厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的预期下，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐步(bù)进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段(duàn)。后续需要密切(qiè)关注厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人(rén)士看来(lái)，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层(céng)面(miàn)对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然(rán)起(qǐ)到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那么，对(duì)于(yú)油脂市(shì)场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加息(xī)周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激(jī)进紧缩(suō)的步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹。不过(guò)，随(suí)着美联储(chǔ)会(huì)议的(de)结束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前基(jī)本面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对(duì)国(guó)内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对(duì)豆系品(pǐn)种带来压(yā)力，另外国内棕(zōng)榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情(qíng)难(nán)以表现得(dé)特别强势。不过(guò)，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比和当前年(nián)度南美大(dà)豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出(chū)独立(lì)走势，单边行(xíng)情仍将(jiāng)比较多地被(bèi)宏观因素主(zhǔ)导(dǎo)。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息已经在(zài)市场预期当中，因(yīn)此对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响有限。对(duì)于(yú)油(yóu)脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比如棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费(fèi)占到产(chǎn)量(liàng)30％以上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和食用消费各占一半(bàn)，但各(gè)国(guó)生物柴油政策比例一段时(shí)期内是固定的，不会(huì)因(yīn)为原(yuán)油及(jí)宏观市场(chǎng)的波动，而出(chū)现生物柴(chái)油产量的大幅波(bō)动(dòng)，加上(shàng)油脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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