AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能(néng)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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