近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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