全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第(dì)六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标(biāo)的(de)还包(bāo)括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了156.鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点46万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了(le)其特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将(jiāng)继续(xù)吸(xī)引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济体的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市(shì)场带来(lái)一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经(jīng)济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制(zhì)定(dìng)者有足够(gòu)的空(kōng)间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和地(dì)区(qū)的政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济(jì)体都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政策，引发(fā)了(le)通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未(wèi)出现严(yán)重问(wèn)题，但名(míng)义(yì)支出(chū)已经放缓。如(rú)果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估(gū)形势再做出(chū)决(jué)策。

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