中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是(sh压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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