二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般(bān)，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)林心如生肖，林心如生肖属什么空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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