银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美股(gǔ)开盘不久，第(dì)一共(gòng)和银行盘(pán)中跌幅一(yī)度扩大(dà)至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷新历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，市(shì)值(zhí)一(yī)度跌破(pò)10亿美元。

　　据(jù)英国《金(jīn)融时报》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以(yǐ)来，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在(zài)的(de)收购(gòu)方(fāng)担心承担(dān)过多风险。目前可能(néng)的解决方案是，向近期曾(céng)为第一共和银行(xíng)注资300亿美元的(de)大型银(yín)行(xíng)寻求帮(bāng)助，或者由美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)接(jiē)管该银行，并为(wèi)所有存(cún)款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道(dào)，白宫或美国财(cái)政(zhèng)部无意干(gàn)预该(gāi)银(yín)行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记(jì)者(zhě)和市(shì)场新闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目(mù)前不知道这家银(yín)行(xíng)能(néng)否在未来(lái)的日(rì)子继续经营下去，也不知道(dào)联邦存款保(bǎo)险公司是否会(huì)对此家银行生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写发(fā)表(biǎo)“破产声明(míng)”。但他(tā)说：“解决方案(àn)（可能是联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的(de)接管）目前正变得(dé)越来越有可能，因为第一共(gòng)和银(yín)行找到(dào)买家的机会‘几(jǐ)乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日(rì)内跌幅快(kuài)速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前(qián)API报告显(xiǎn)示美国上周原油(yóu)库存降幅大于预期，由于市场消化(huà)了疲弱(ruò)的美国(guó)经(jīng)济数(shù)据，对(duì)美国(guó)经济衰(shuāi)退的担忧增(zēng)加，油价周三延续前(qián)一交易日(rì)的跌势，目前(qián)已经抹去了(le)自(zì)欧佩克+4月初宣布进一(yī)步减产(chǎn)以来的(de)全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收(shōu)盘，第(dì)一共和银(yín)行收跌(diē)近30％再创历史新低，最新(xīn)报道(dào)称，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁(xié)下调该(gāi)行评级，将限制第一共和银行从美联储(chǔ)取得融资的渠道(dào)。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去(qù)了(le)自OPEC+本(běn)月(yuè)初因需求低(dī)迷而减产带来的价格(gé)涨幅(fú)。

　　美联储5月(yuè)加息(xī)路(lù)径“扑朔(shuò)迷离(lí)”

　　宏(hóng)观层(céng)面(miàn)风(fēng)险不断，让美联储(chǔ)5月的加息路径变(biàn)得“扑朔(shuò)迷离(lí)”。一边是仍然高企的通(tōng)胀(zhàng)，一边是银行系统(tǒng)危(wēi)机以(yǐ)及由此扩大(dà)的经(jīng)济衰退阴霾，美联储会如(rú)何选择，无疑(yí)是市场最(zuì)引(yǐn)人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总经(jīng)理程小(xiǎo)勇看来，对于美联储货币(bì)政(zhèng)策，大概(gài)率还是维持加息的大方向，只不(bù)过(guò)加息力度会(huì)维持25个基点，不会像去年那(nà)样以50个基点的大力度(dù)加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀(zhàng)增速(sù)依旧处于历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点(diǎn)仅仅(jǐn)回落(luò)了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价(jià)格(gé)指数增(zēng)速(sù)高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机引发(fā)了经济(jì)减速，但是据我们测(cè)算当(dāng)前美国(guó)私(sī)人部(bù)门资(zī)产负债表(biǎo)受(shòu)冲击的影响大约将在三、四季度(dù)出现(xiàn)，短期(qī)经济减速(sù)不至于引发美(měi)联储货(huò)币(bì)政策转向。从历(lì)史上(shàng)美(měi)联储加息的经验来看，高通胀下的美联储(chǔ)加息并不会因经济减(jiǎn)速而转向。此外，美(měi)国地区(qū)银(yín)行(xíng)担忧引发(fā)银行股(gǔ)大(dà)跌，但由于当前美国商业银行(xíng)危机主要是资(zī)产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷(dài)危机时(shí)那样的(de)产品(pǐn)层层(céng)嵌套(tào)和加(jiā)杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货(huò)研究院首席(xí)宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行业(yè)“爆(bào)雷”引发系统性风(fēng)险(xiǎn)的可能(néng)性是较小的，基于此，美联储也不会轻易(yì)改(gǎi)变“显著控制(zhì)通胀”的目(mù)标。“从硅谷(gǔ)银行(xíng)的事件来看(kàn)，政策部(bù)门应(yīng)对危机(jī)的速度和(hé)积(jī)极性非常高，在这种形(xíng)式下，去押注系统性风险发(fā)生(shēng)概率比较低的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即(jí)便到了市场认为(wèi)有一(yī)定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除(chú)非是(shì)出现(xiàn)了几乎失控的风险(xiǎn)，如(rú)金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷(léi)’，否则在(zài)这(zhè)个通胀水平预测(cè)下，美联储是不会在7月份就去做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道(dào)，对(duì)于美国通胀将从几十年(nián)来的最高水平(píng)进一步回落多少(shǎo)这一争(zhēng)论，全(quán)球知名机构(gòu)的(de)基(jī)金经理们也开始产生分歧。其中(zhōng)，一方是安联环(huán)球投资和西部信托等(děng)公司认为，美联储和其他央行将在加息方面(miàn)取得胜利，即使这意味着(zhe)继(jì)续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能会让(ràng)经济陷入衰退。而另一(yī)方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑，面(miàn)对粘性极(jí)强的通胀(zhàng)，美联(lián)储和其他央行的(de)政策制定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百(bǎi)万(wàn)人失业的风(fēng)险(xiǎn)，换句话说，央行们最(zuì)终可能不得不做出(chū)妥协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月(yuè)美国消(xiāo)费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低水平(píng)。对(duì)此，程小勇表示，从(cóng)美国居民消费来看，高利率和银行(xíng)业信贷收紧(jǐn)导致消费者信(xìn)心(xīn)指数下(xià)降(jiàng)，消费(fèi)支出增速(sù)放缓是确定性事件，说明未来美国经济继续减速(sù)也(yě)是大概率事件。然而(ér)，由于美国居(jū)民消费支出增速(sù)虽然(rán)在下滑，但在2月还是维持正(zhèng)增长，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪短期虽有升温，但不生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写至于出(chū)发(fā)市(shì)场系统性(xìng)泡沫(mò)，通过贵金(jīn)属温和反弹也可以验证这一点(diǎn)。不过(guò)，随着美国居民利息支出(chū)占可(kě)支(zhī)配收入的比例越来越高，未来并不排除由(yóu)于经济严重减速加快导致大规模恐慌再(zài)现的情况出现。

　　“消费者信心(xīn)的(de)下(xià)降和最(zuì)近的美国(guó)居(jū)民部门信用卡(kǎ)违约率(lǜ)上升是相匹(pǐ)配的，在高通(tōng)胀高利率(lǜ)经济下行的(de)环境(jìng)下(xià)，居民部门的资产负债表和收入状况边际上(shàng)会(huì)有恶(è)化(huà)也(yě)是情理(lǐ)之中；但美国居民(mín)部门已经经过了(le)十年的去杠(gāng)杆，本身资(zī)产负债处于(yú)一(yī)个相(xiāng)对健康(kāng)的状况(kuàng)，这也是为(wèi)何即便(biàn)消费信心在恶(è)化，即便银行利率在(zài)飙升，美国居民部门的消(xiāo)费贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国(guó)居民部门(mén)的(de)需求仍然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的背(bèi)景，一(yī)是按照历史经验看(kàn)，海外加息结束到降(jiàng)息(xī)之间就是(shì)一个容(róng)易出风险(xiǎn)的时间段(duàn)；二是(shì)能够激发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这(zhè)边的复苏环比高点(diǎn)已经看到，同比高点(diǎn)接近看(kàn)到(dào)，在(zài)中国没有更多刺激政策(cè)的情况(kuàng)下，市场(chǎng)对全球经济的(de)预期想(xiǎng)要进一步(bù)边际改(gǎi)善(shàn)是比(bǐ)较困(kùn)难的(de)。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的主线题材下跌与(yǔ)海外银(yín)行业危(wēi)机共振成为了一个激发避(bì)险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭(xù)初认(rèn)为，今年(nián)大的宏(hóng)观周(zhōu)期和前几年有所(suǒ)不同，国(guó)内(nèi)和海外出现(xiàn)明显的周期背(bèi)离，且海外的政策(cè)部门应(yīng)对(duì)危机的速度又很快，所以(yǐ)不至(zhì)于出现单边(biān)的持续性共振(zhèn)，这就(jiù)导致各类风险资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合适的操作思(sī)路应该是“在下跌时不过分恐慌、在(zài)上涨时也不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走(zǒu)弱 有色金属全线下(xià)行

　　在(zài)宏观(guān)环境偏(piān)弱的(de)影(yǐng)响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属(shǔ)研究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面下行有两个利空背(bèi)景和一个(gè)触(chù)发因素，一是临近美联储5月份议息会议，加息25个基点的(de)概(gài)率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国(guó)内五(wǔ)一(yī)假期(qī)，资金提前(qián)流出规(guī)避不确定性风险；三是(shì)前一晚欧美银行季(jì)报再爆利空，引(yǐn)发市场对(duì)银行业危机(jī)蔓(màn)延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温，美股大幅(fú)下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快速回升，成为有(yǒu)色板(bǎn)块全面下行的(de)直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动(dòng)较大(dà)。市场一直在衰退论和(hé)加(jiā)息预(yù)期(qī)之间摇摆不定。一方(fāng)面(miàn)对银行业和(hé)全球经济前景(jǐng)感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会(huì)使得加息(xī)预期降低。加息预期(qī)降低(dī)后又不得(dé)不(bù)面对(duì)高企的通胀数(shù)据，美联储喊(hǎn)话(huà)加息不(bù)应停(tíng)止，市场又继(jì)续(xù)预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析(xī)师(shī)何燕(yàn)艳表示，此外，国(guó)内面(miàn)临(lín)五一(yī)假期，之(zhī)前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价(jià)格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表示(shì)，以铜和铝(lǚ)为代表的大部分品(pǐn)种还在区间运行(xíng)，除了锌的空(kōng)头势头较为明显，而镍和锡(xī)则是辗(niǎn)转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是(shì)有色金属的传统旺(wàng)季，4月的(de)开局延(yán)续了需(xū)求的强预(yù)期，有色一度出现触底反(fǎn)弹(dàn)和冲高(gāo)预期(qī)，但随着4月旺季(jì)过(guò)半，市场(chǎng)却出现不一样的声(shēng)音。一是(shì)精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀锌(xīn)板等行业样(yàng)本企(qǐ)业开工率却出现接连下降，社会(huì)库存(cún)虽然(rán)持续去化(huà)，但(dàn)速度较3月份明显放(fàng)缓；二是部(bù)分(fēn)下游加工企业订单难以为继，且产成品库存较往年出(chū)现小幅累积，这(zhè)也(yě)就意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高(gāo)开工透支(zhī)了(le)部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外(wài)‘衰(shuāi)退+加息’的(de)宏观环境(jìng)并(bìng)不支(zhī)持价(jià)格高走，同(tóng)时国内劳(láo)动节假(jiǎ)期即将到来，资金从(cóng)有色市场流(liú)出规(guī)避不确(què)定(dìng)性(xìng)风险(xiǎn)，价格出(chū)现回调并不意外(wài)，昨日有色价格(gé)快速回落也是(shì)近段时间(jiān)对利空(kōng)因素的集中体现，节(jié)前宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下，需(xū)求不会大幅走(zǒu)弱，因(yīn)此若价(jià)格在节前持(chí)续表现偏弱，下(xià)游(yóu)企业可适当补库(kù)过(guò)节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来看，下(xià)游需(xū)求无疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万(wàn)平(píng)方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应在下游(yóu)开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和(hé)旺季慢(màn)慢过去也有关系(xì)。此外，4月的(de)总体(tǐ)预测(cè)值普遍也没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也没能有(yǒu)力提振需(xū)求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价格一旦大跌到目(mù)前的状态，现(xiàn)货(huò)上面买盘(pán)又会出现，错(cuò)综(zōng)复杂之下走势(shì)也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的(de)市场预期过于一(yī)致(zhì)，主流观(guān)点认(rèn)为加息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去(qù)，但(dàn)今年可能不(bù)会降息(xī)。我们要警惕这(zhè)种市场过于一致的情况。因为美通胀高(gāo)位持续(xù)，美联储(chǔ)的结果导向很可(kě)能使得(dé)加息(xī)时间或者(zhě)幅度超预期，这样市(shì)场就会有(yǒu)超预期的下跌(diē)。最主要的是(shì)，有色板块多(duō)数品种供应增加(jiā)总体(tǐ)比较确定的(de)，需(xū)求跟不上(shàng)供应(yīng)的增速，整个(gè)周期是向下而(ér)不是向(xiàng)上。因此(cǐ)，我(wǒ)对整(zhěng)个板块还是(shì)持(chí)中线(xiàn)偏空思(sī)路，投资者可以用振荡的(de)策略去操作。”何(hé)燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏观经济是对未(wèi)来(lái)的预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一(yī)个季度、半年度甚至更长时间的(de)需求预期，展大(dà)鹏认(rèn)为，其对有色板块(kuài)的短(duǎn)期或短线影响并(bìng)不显著，短期(qī)可关注(zhù)供求现状与(yǔ)价格趋势的关系(xì)以(yǐ)及可能突发(fā)的风险(xiǎn)事件上(shàng)。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多(duō)担心的是在多空分歧的位置和时间节点突(tū)发未知(zhī)的风险(xiǎn)事件，从(cóng)而(ér)放大了价(jià)格短线的波(bō)动性，带来(lái)持仓(cāng)管理的压(yā)力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写