金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌(diē)，贵(guì)金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据绥化去年疫情 绥化是几线城市，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本(běn)周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不(bù)确(què)定(dìng)性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属(shǔ)绥化去年绥化去年疫情 绥化是几线城市疫情 绥化是几线城市逢低(dī)做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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