自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随(suí)着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从(cóng)未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头(tóu)会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库(kù)存(cún)去化。供给与(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词yǔ)需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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