A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入白热化阶段，中国(guó)移(yí)动(dòng)股价周中创历史新高(gāo)，一(yī)度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢(qiǎng)下(xià)“A股(gǔ)之王”的(de)光环，引发市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，因中(zhōng)国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若(ruò)按其A股股本(běn)计算则(zé)不过是(shì)一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系(xì)列热点催化下，中国(guó)移动(dòng)今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移(yí)动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的(de)发展趋(qū)势。

闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短g src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/581e167f150acbe4528379b71383661f.png" alt="A股股王之(zhī)争的台前(qián)幕后：股王变迁(qiān)史或预示数字经济时代(dài)迎新人，中国移动手握新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？">

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回(huí)潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来预备闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背(bèi)后(hòu)似乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石(shí)油(yóu)登(dēng)陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王的位(wèi)置(zhì)上稳(wěn)坐了八年(nián)，直到2015年工商(shāng)银(yín)行依托当年互联(lián)网(wǎng)金融牛市(shì)成为新锐(ruì)股(gǔ)王(wáng)。再(zài)后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市(shì)，开启(qǐ)了此后三年的消费白马股(gǔ)大牛(niú)市(shì)，也成就了如今贵(guì)州茅台(tái)股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微信(xìn)公众(zhòng)号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高(gāo)估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年春节后白(bái)酒行业的终端(duān)动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒板块经历(lì)回调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛(jué)起更(gèng)是开始对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析(xī)指出，中(zhōng)国移动(dòng)一(yī)度超越贵州茅台市值这一(yī)历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离不(bù)开国家政策持续推进的数字(zì)经(jīng)济，与最近(jìn)爆(bào)火(huǒ)的(de)人工智(zhì)能两大(dà)概念加(jiā)持，还(hái)有(yǒu)来自于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市(shì)公(gōng)司(sī)中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生(shēng)产力的重要因素(sù)，二(èr)级市场(chǎng)对科技(jì)企(qǐ)业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费(fèi)股似(shì)乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型(xíng)的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国(guó)经(jīng)济潮流的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国(guó)企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算业务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计(jì)算业务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字科技领军企业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大(dà)证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示(shì)，2022年底以来(lái)，截(jié)至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其(qí)中中国(guó)电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三(sān)大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复的(de)板块(kuài)。

　　▌中国移动的(de)新魔法能(néng)否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时，还有另一个故事引发市场热(rè)议(yì)。即很长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说(shuō)，即(jí)大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不(bù)太好。本次(cì)中国移(yí)动直接在(zài)市(shì)值(zhí)上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶业景(jǐng)气(qì)度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但(dàn)好景不长，在(zài)2008年金融(róng)危机爆发(fā)、船舶(bó)业跌入冰点后极(jí)速缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船舶股(gǔ)价维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全通教(jiào)育(yù)等多家公司股价均超越茅(máo)台，但最后的结果不是业绩暴雷就是(shì)股(gǔ)价毫(háo)无原因跌跌不(bù)休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上(shàng)述公(gōng)司(sī)的陨落(luò)大部分主(zhǔ)要(yào)是由于行业景气度变化以及股(gǔ)市(shì)景气度无法维持。而(ér)茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对(duì)于一家企(qǐ)业股(gǔ)价能否(fǒu)持(chí)续上涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认为，实(shí)际需要看公司的(de)基本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收(shōu)规模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么(me)此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话费越(yuè)交越(yuè)少。在市场化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅(máo)台已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大把的通信类资源，但作为央企(qǐ)需(xū)要承担“提速降费”的(de)责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面(miàn)的问题(tí)，中国移(yí)动本质作为通信基础(chǔ)设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不(bù)断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资(zī)本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的(de)资本开支，也(yě)不(bù)需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务数(shù)据可以(yǐ)看(kàn)出，中国移(yí)动今年一季(jì)度(dù)的(de)营收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差别(bié)不大，销售毛(máo)利(lì)率更是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系(xì)列(liè)信(xìn)号表(biǎo)明中国移动可(kě)能正在迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰(fēng)期的结束(shù)，中(zhōng)国移动此前(qián)表示，2022年是三年(nián)投资(zī)高峰的最后(hòu)一(yī)年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再增长，2023年(nián)计划资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(yíng)收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士(shì)测算，这意味着届时全年资本开(kāi)支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联网进入(rù)下(xià)半场，行业重心已转向产业互(hù)联网(wǎng)和智能化，中国移动加速(sù)转型下(xià)正在抓(zhuā)紧(jǐn)机(jī)遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动(dòng)数(shù)字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年(nián)公司数字(zì)化转型收(shōu)入对(duì)主营业(yè)务收入增量(liàng)贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比提(tí)升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实(shí)力迈入国内(nèi)业界第(dì)一(yī)阵营。

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