今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一次(cì)触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先了(le)解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更(g手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒èng)是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国(guó)会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的(de)举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执(zhí)政党讨价还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜(bài)登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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