5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的(de)操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷(dài)款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要(yào)让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要(yào)一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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