财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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