AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是阅历是什么意思一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为阅历是什么意思谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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