5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月(yuè)25日主要指数更是(shì)创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发(fā)基金两(liǎng)只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度(dù)较高，在基(jī)本面及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再(zài)创历(lì)史新高，并(bìng)继(jì)续(xù)蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)、恒生(shēng)科技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复(fù)苏斜(xié)率(lǜ)放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱复苏叠加(jiā)的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内(nèi)地(dì)互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正式出台了(le)制造(zào)设备(bèi)管(guǎn)制措施(shī)，加大(dà)了(le)市场对于国内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后(hòu)市场(chǎng)对于国(guó)内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确实(shí)看(kàn)到(dào)由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国(guó)内(nèi)经济整体相较(jiào)一(yī)季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示(shì)，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我(wǒ)们预期(qī)中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中美两边(biān)的状态变化还(hái)是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业(yè)内人士认为(wèi)，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有(yǒu)机(jī)会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值得(dé)关(guān)注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市场进(jìn)一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或(huò)者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定(dìng)投分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道(dào)，或(huò)许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域长期具(jù)备(bèi)相对优势的(de)细分华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思赛道，对比美国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入(rù)增加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在(zài)当前(qián)流动性持(chí)续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环(huán)境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或(huò)是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或(huò)者美国经(jīng)济(jì)下滑(huá)比预期更快这(zhè)二(èr)者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民(mín)币汇率的走强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步(bù)指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预(yù)期(qī)更进一步(bù)强化(huà)，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性(xìng)价(jià)比与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三折趋(qū)势(shì)向上的(de)弱(ruò)复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思概(gài)率(lǜ)事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的压(yā)力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受(shòu)益(yì)于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式(shì)投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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