金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！俄罗斯乌克兰什么时候结束战争>

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作俄罗斯乌克兰什么时候结束战争物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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