踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的(de)基(jī)本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零(líng)同时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧(ba)等平(píng)台投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公(gōng)司(sī)下周一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告(gào)及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回(huí)A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看好，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今(jīn)年以来(lái)股价(jià)的暴涨，三六零的投资(zī)者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不(bù)变，但到了(le)今年(nián)一季度末(mò)股东(dōng)数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一季度(dù)以股雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间权投资机(jī)构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股(gǔ)东名(míng)单(dān)显(xiǎn)示，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京(jīng)中发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业、造车(chē)新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿(yì)元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零(líng)此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三(sān)六零(líng)私募(mù)基金拟(nǐ)将其持(chí)有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各股东方签(qiān)署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布(bù)《关(guān)于(yú)对外(wài)投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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