财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解