近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xi菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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