昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美(měi)股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又(yòu)崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市(shì)场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cà宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府i)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一项将债务上限问题(tí)和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美(měi)国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登(dēng)在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能(néng)受(shòu)到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格(gé)同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近明(míng)显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化(huà)占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪(zhū)的需求大概(gài)率将(jiāng)回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升(shēng)水状态下(xià)短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(h宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府òu)，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于(yú)一(yī)季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪(zhū)价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第(dì)二(èr)波疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化(huà)。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存(cún)则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对(duì)棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性(xìng)中(zhōng)性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存(cún)问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在(zài)历(lì)史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府