芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽(hū)视的(de)因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了(le)当(dāng)前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据，青年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部分(fēn)失业人(rén)群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他(tā)6个服(fú)务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年(nián)就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本(běn)一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情(qíng)前三(sān)年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子(zi)端(duān)来(lái)看，当前青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服(fú)务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就(jiù)业尚(shàng)未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过250经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感0万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未(wèi)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查(chá)数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感>对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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