今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zà小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔o)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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