本(běn)周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一直(zhí)处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原(yuán)因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cá一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米i)价格(gé)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对(duì)炉(lú)料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的(de)刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于宽松的(de)悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复(fù)苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端(duān)需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不(bù)大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港(gǎng)压(yā)力将增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于(yú)终端需(xū)求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺(wàng)季后(hòu)面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究(jiū)中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然承压。持(chí)续调整后压力得到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看(kàn)，今年大(dà)基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折(zhé)，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅度(dù)较前两年(nián)将有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需(xū)求(qiú)复苏(sū)力度。

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