金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中(zhō2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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