今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未(闲游的意思 闲游的反义词是什么wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(b闲游的意思 闲游的反义词是什么ù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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