美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求(q正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？iú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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