本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但(dàn)公二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(gōng)司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技术(shù)和专精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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