自(zì)4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利(lì)润(rùn)增速(sù)相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体E纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次TF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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