编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利(lì)用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装(zh10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱uāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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