AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

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　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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