当前，市场投(tóu)资(zī)者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)僵局(jú)正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升级(jí)。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未就解(jiě)决债务上限问题叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜达成任何(hé)有(yǒu)益意见，自(zì)己和国会其他几(jǐ)位党团领袖将(jiāng)于12日再(zài)次与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间周二，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫与国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限(xiàn)问(wèn)题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底(dǐ)之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议院共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判(pàn)泼了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举措维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而(ér)，使(shǐ)用(yòng)非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可(kě)能(néng)期限(xiàn)的警告，称财(cái)政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政部将无(wú)法继续履行政(zhèng)府的所有义务，最(zuì)早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关(guān)议案在众议院以微弱优(yōu)势得到(dào)通过(guò)。议案(àn)提出，到(dào)明年3月(yuè)31日(rì)前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同意把债务(wù)上限再(zài)提高(gāo)1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作(zuò)废，但提(tí)高上限需要(yào)满足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计(jì)未(wèi)来(lái)十年内将合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和(hé)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限捆(kǔn)绑的(de)议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机(jī)，美国监管机构的第一份“认错”报告(gào)披露(lù)。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前(qián)向该(gāi)行领导(dǎo)层施压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应迟(chí)钝，未能及(jí)时排查隐患(huàn)，没有(yǒu)及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银(yín)行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人(rén)员也没有意(yì)识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监(jiān)管机(jī)构已发现的缺陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行(xíng)业的(de)这(zhè)一场危机风暴中，加州是(shì)名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在对硅谷银行的(de)监(jiān)管(guǎn)工(gōng)作(zuò)中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金山联邦储备银(yín)行承(chéng)担主要监督(dū)责任，后(hòu)者未来可能会投(tóu)入更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构未来将对资产超过(guò)500亿(yì)美(měi)元、且未(wèi)纳入(rù)保(bǎo)险的存(cún)款(kuǎn)规模很高(gāo)的银(yín)行加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的(de)存款规模(mó)较(jiào)高是(shì)促成银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)的关键因素(sù)之一。然(rán)而(ér)，报(bào)告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认(rèn)定大量(liàng)无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定意(yì)味着风险增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存(cún)款的账户往(wǎng)往(wǎng)是由企业客户(hù)持有(yǒu)的，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体和实时提(tí)款(kuǎn)带(dài)来(lái)的风险，这些风险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国政府(fǔ)再(zài)度推迟(chí)美国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表(biǎo)示(shì)：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上最大的石油储(chǔ)备，能(néng)源部(bù)仍然致力(lì)于以一种为美国纳(nà)税人带来最(zuì)大(dà)价值并保护美国经济和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会的(de)授权并进行必要(yào)的(de)维护——这些也是对该储备进(jìn)行良好管(guǎn)理的一(yī)部分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除(chú)了(le)直接采购外，其(qí)补充SPR的(de)方式(shì)还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美(měi)国政府(fǔ)制定的在(zài)每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依(yī)然高(gāo)于美国(guó)政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间走势(shì)分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线跌(diē)破(pò)前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力(lì)合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌(diē)。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期(qī)货日报记(jì)者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近(jìn)月(yuè)，反映了市(shì)场交易逻(luó)辑(jí)改变。

　　据光大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大(dà)豆(dòu)检(jiǎn)验要求(qiú)增(zēng)加(jiā)、检验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通过(guò)慢，供(gōng)应压力后(hòu)移(yí)，市场担忧(yōu)豆油产量或不及预期，豆油累(lèi)库(kù)放慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳(jiā)及后期大(dà)豆高(gāo)到港带(dài)来(lái)的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化供给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在加拿(ná)大题材出现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产地及国内持续(xù)去(qù)库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的(de)领(lǐng)头羊(yáng)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货分析(xī)师石(shí)丽红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到(dào)，本轮(lún)反弹(dàn)中(zhōng)连(lián)棕领涨(zhǎng)，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公(gōng)布的(de)数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量(liàng)不及预(yù)期(qī)，马棕4月库(kù)存(cún)环比可(kě)能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕(zōng)及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格(gé)优势(shì)相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国(guó)际(jì)需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存(cún)预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库(kù)存167万吨(dūn)下(xià)降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经(jīng)是(shì)历史极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园(yuán)的印(yìn)尼(ní)工人(rén)要(yào)返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节(jié)当(dāng)月马棕产(chǎn)量环比数据有偏(piān)低(dī)倾向。今年印尼(ní)开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，三个(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自的国内(nèi)外供(gōng)需、消息面有直(zhí)接关(guān)系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复(fù)也是(shì)此轮油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商品短期偏强，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就(jiù)业等数(shù)据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在(zài)敦促国(guó)会提高联邦债(zhài)务上限。这些(xiē)消息，从(cóng)边(biān)际上(shàng)缓解叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(jiě)了因美国(guó)银行业危(wēi)机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来的美(měi)国经济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国(guó)际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合(hé)宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国(guó)银行(xíng)业危机、美国债务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可(kě)定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持(chí)续性(xìng)

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们(men)预(yù)期(qī)油脂很(hěn)难具(jù)备持续的(de)上(shàng)行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求(qiú)好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上来看(kàn)，油脂整(zhěng)体也将进入增库(kù)周期，在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，进入(rù)增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升(shēng)。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计(jì)还(hái)需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需(xū)求(qiú)国高库(kù)存带来的并(bìng)不算好的出口前景下(xià)，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈(lǘ)油传(chuán)统低产期，3月马来西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处(chù)于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会(huì)更高，这(zhè)预计将为马来(lái)西亚带(dài)来显著的累(lèi)库压力(lì)，不利于产地报价及(jí)棕(zōng)榈油期价的持(chí)续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂(zhī)市场累库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给(gěi)的(de)节(jié)奏但不会(huì)消化供(gōng)应压(yā)力，根据船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接(jiē)进口月均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂(zhī)单月供应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库(kù)存从(cóng)年初以来(lái)早就已经进入(rù)累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西(xī)大(dà)豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也已经比较明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内(nèi)豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从库(kù)存季(jì)节性角度来看，整体累库(kù)倾向也较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足(zú)的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节(jié)后开启累库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油(yóu)脂反(fǎn)弹空间，但国(guó)内油脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的变化(huà)对油脂行(xíng)情的(de)影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴(tiē)水是否进一步反弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预(yù)期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累(lèi)库(kù)情况及国(guó)际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险并(bìng)没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗(zōng)商品需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚未释放(fàng)完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善的背景下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业内人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的(de)持续性和(hé)高度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏(fá)力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合(hé)约，品种(zhǒng)中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需报(bào)告发(fā)布(bù)后(hòu)可(kě)择(zé)机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜