昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是(shì)否会在(zài)周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联储的利(lì)率(lǜ)路径，若(ruò)源于银行业危机的(de)信(xìn)贷环境收紧导致经济(jì)放缓(huǎn)，美联(lián)储可能(néng)不必让(ràng)利率升到(dào)原应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的(de)可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更(gèng)受(shòu)债务上(shàng)限事哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月(yuè)来高位，一(yī)度较高(gāo)位回落超(chāo)过10个基点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高(gāo)开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停拖(tuō)累三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三(sān)日(rì)。本周基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水(shuǐ)平(píng)，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨(chén)六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美国(guó)白宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国(gu哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ó)会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案(àn)来绕开债(zhài)务上限解决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财(cái)政(zhèng)部财政(zhèng)紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力(lì)可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利(lì)率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们(men)2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于(yú)”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自(zì)己(jǐ)倾向于(yú)支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造(zào)成的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能无(wú)需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已取得长足(zú)进步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场现(xiàn)在(zài)是对经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少的(de)风(fēng)险正变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业压力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述(shù)提到的(de)观(guān)点及其能实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临(lín)着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而(ér)作(zuò)出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的利率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需(xū)结(jié)构(gòu)预(yù)期转弱；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对(duì)冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽(suī)都偏(piān)弱(ruò)，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并(bìng)不相同(tóng)。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主要原因(yīn)在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货情绪(xù)出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出(chū)产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新增产能(néng)和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已(yǐ)充(chōng)分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需(xū)转宽松的预期(qī)下，产业链开始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合(hé)约的(de)跌幅(fú)和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差上(shàng)可(kě)以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场主要(yào)交易(yì)点(diǎn)是(shì)需求转弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原(yuán)片库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿(yuàn)相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河(hé)地(dì)区产销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地(dì)区(qū)产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都(dōu)比较(jiào)弱，主要(yào)是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃(lí)价格在(zài)去库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期(qī)的背(bèi)景下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓(cāng)上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到(dào)过剩的周(zhōu)期中，价格趋(qū)势预(yù)计(jì)继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意(yì)愿何(hé)时(shí)能够起(qǐ)来：一是(shì)等待下游(yóu)的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期(qī)库存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲击成(chéng)本，或(huò)是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是要(yào)关注(zhù)持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预(yù)期博(bó)弈相对(duì)明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可(kě)重点关注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降(jiàng)价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期则视终(zhōng)端(duān)需求变动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况(kuàng)。若后(hòu)期(qī)地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深(shēn)加(jiā)工订单数量也(yě)将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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